2025年上半年，国内PS行业供需矛盾突出，市场“愁云惨淡”，背后是产能扩张与需求乏力的激烈碰撞。
产能增长：市场吃不消
2025年刚开年，江苏赛宝龙三期项目正式投产使用，上半年累计新增产能36万吨，由此推动PS行业总产能升至728万吨。产能扩张下，市场呈现“生产端放量、消费端接不住”的供过于求格局。
开工率低迷：扩张与减产的矛盾
尽管产能有所增加，但2025年上半年国内PS装置平均开工率只有59.61%，同比去年仅提升2个多百分点。具体来看，春节后供应短暂宽松；但到了二季度，由于利润收缩及传统淡季影响，不少企业不得不选择减产，甚至有的直接停车检修，导致开工率明显下滑。
产量增长：库存压力山大
2025年上半年，国内PS累计产量达到236.3万吨，同比增长13.8%。新产能释放叠加部分大厂维持高负荷生产，带动产量增长，但下游需求跟不上，进一步加剧库存压力。1月份还因政策刺激和出口订单支撑，库存处于低位；但3月后需求透支，加上美国加征关税，出口受阻，库存开始飙升；到6月，国内PS成品库存达10万吨，较2024年同期增加2.03万吨，同比激增25.5%，市场消化周期被迫拉长。
出口狂飙救不了场：内需拉胯
为了缓解库存压力，企业拼命加大出口力度，2025年上半年累计出口量暴涨56.19%，达到15.01万吨。然而，进口量却缩水15.82%，即使出口这么猛，但架不住国内需求疲软。
需求增速：跑输供应增速
2025年1-6月，中国PS累计表观消费量约242.7万吨，同比增加8.5%。一季度依赖国内政策补贴和出口抢单支撑需求；二季度政策拉动效应消退，需求提前透支，后续乏力。
短期来看，PS行业或以“去库存”和“降开工”为主旋律，企业可以通过降价促销、限产保价缓解压力。长期来看，若下游需求不能有效回暖，PS价格可能还会在低位徘徊。
