由于成本支撑减弱以及需求面疲软的制约，近期的聚乙烯市场可谓是举步维艰。尽管前期若干时段在宏观利好加持、两桶油阶段性调涨、旺季将至的预期等因素的提振下，行情存在间断上扬现象，但好景并不长。就当前来看，市场参与者普遍处于观望状态，等待明确的信号指引。从历史规律看，8月中下旬将进入"金九银十"备货期，而今年叠加了宏观政策变量，使得市场博弈更加复杂多变。
供应方面：检修集中期逐渐结束，新增计划内大修装置数量较少，另外埃克森美孚（惠州）化工有限公司50万吨/年高压装置计划8月份投产，供应压力预期增幅较大。随着国内产能的不断增加，PE的产量也随之增加，预计8月国内聚乙烯产量将达到 272.71万吨，产能利用率下降至78.64%。进口方面，中东地区装置检修告一段落，整体开工相对稳定，远洋供应或有增加，整体供应存增加预期。
需求方面：8月份天气炎热，按惯例来讲，处于国内需求淡季，但中下旬农膜、包装膜等领域需求启动，企业存在补仓行为，加上今年宏观政策刺激，提振业者操作情绪，后市原料走势预期偏强。
成本方面：目前原油与乙烯单体价格对聚乙烯支撑有限。在国际贸易争端引发全球经济面临较大挑战的背景下，油市需求端增速放缓，对油市的支撑相对不足；供应端欧佩克+增产计划快于此前预期，叠加其它产油国供应增加预期，油市供应过剩深化预期将持续施压。上游乙烯，上旬部分乙烯现货资源完成预售，来自供应端利好或支撑价格坚挺。但下旬伴随乙烯衍生品开工负荷下滑，不排除价格转弱预期。
其他方面：第一，“反内卷”政策或将继续。通过遏制低价竞争和淘汰低效产能双轨发力，加速聚乙烯行业供给侧出清，提升市场信心。第二，出台稳经济政策。经济政策方面仍偏于宽松，国家鼓励刺激消费政策将持续，各类消费补贴的发放对消费存在利好刺激，间接强化了聚乙烯市场的看涨情绪。第三，贸易政策。中美关税虽呈现阶段性缓和迹象。中美新一轮经贸会谈达成共识，双方将继续推动已暂停的24%部分以及中方反制措施如期展期。
供应增加与需求缓慢恢复是8月份聚乙烯市场的焦点，而上游成本面的表现和宏观政策可能决定行情走向。笔者认为，8月份的聚乙烯市场存上涨预期。
